Teoría general del empleo, el interés y el dinero

La Teoría general del empleo, el interés y el dinero es un libro del economista británico John Maynard Keynes, publicado en febrero de 1936. Se escribió en plena Gran Depresión, la crisis económica que sacudió a las economías industrializadas a comienzos de los años treinta, y su aparición transformó la manera de entender los problemas económicos. Keynes había intentado sin éxito influir en la opinión pública y en los responsables políticos durante aquellos años, y esta obra recoge su propuesta teórica de forma sistemática.

El argumento central es que el nivel de empleo no lo determina el precio del trabajo, como sostenía la economía clásica, sino el nivel de la demanda agregada. Si la demanda total de bienes con pleno empleo es inferior a la producción total, la economía debe contraerse hasta alcanzar el equilibrio, y este puede darse con paro masivo. Keynes negó, por tanto, que el pleno empleo fuera el resultado natural de los mercados competitivos en equilibrio. Para ello atacó la ley de Say, según la cual la oferta crea su propia demanda, y señaló que los salarios nominales no se ajustan a la baja con facilidad por contratos, legislación, sindicatos y resistencia de los trabajadores.

El libro sostiene que el empleo depende de tres factores: la propensión marginal a consumir, la eficiencia marginal del capital y la tasa de interés. Ante una economía deprimida, el sector público puede aumentar la demanda agregada mediante un mayor gasto, aun a costa de un déficit, sin que el alza de los tipos de interés anule el efecto. La obra introdujo conceptos como la función de consumo, el principio de la demanda efectiva, la preferencia por la liquidez y el multiplicador.

La estructura se divide en libros en los que Keynes expone primero sus definiciones y después su teoría principal, para terminar con consideraciones sobre la filosofía social y la inversión. El capítulo 12, dedicado al estado de las expectativas a largo plazo, es considerado por muchos lectores uno de los mejores textos sobre los mercados bursátiles, aunque buena parte del libro presenta una prosa densa y de frases largas, alejada de la fluidez de otras obras del autor.

Su recepción fue enorme. La denominada revolución keynesiana influyó en la política económica de la posguerra, con políticas de gasto público, déficit y regulación monetaria. A partir de la estanflación de los años setenta, el enfoque intervencionista perdió fuerza, aunque sus ideas sobreviven en la llamada nueva economía keynesiana, que combina elementos de la economía neoclásica con conclusiones de la política keynesiana.